在节能环保政策助推下，电光源产业有望较快发展照明电器行业整体发展趋势向好，去年全行业的利润增长高于收入增长水平，行业整体盈利能力得到提高。但目前行业内电光源与灯具产业发展不一，业内人士认为，在节能环保政策的助推下，电光源产业有望得到较快发展。

    电光源落后行业整体水平

    根据国家统计局信息中心以及照明电器行业协会的统计数据显示，去年1-11月照明电器行业总体运行态势良好，全行业销售收入同比增长较快，主营业务收入实现1019.09亿元，同比增长26.10%。同时，全行业利润总额表现出较大波幅，累计增长28.45%，其中4月利润同比增长62.45%，达到全年增长高峰，10月又以-4.31%达到全年低谷。

    平安证券分析师邵青表示，虽然还未得到去年全年的统计数据，但基本可以确定2006年照明电器行业利润总额的增长水平总体高于收入增长水平，全行业盈利能力得到加强。

    他同时指出，目前照明电器行业内发展并不平衡，出现利润总额增长超过收入增长的现象，主要是受益于灯具业产品价格与成本同步提升，使综合成本与去年相比有所下降，但在电光源产业中这一现象并不明显，佛山照明（000541）、浙江阳光（600261）、雪莱特（002076）等主要公司的利润增长仍低于收入增长。

    原材料影响并不明显

    照明电器主要的原材料包括原油、铜、锡、钨丝、钼丝等，虽然佛山照明和浙江阳光在去年三季报中都表示受到了原材料高企带来的压力，尤其近期LME期铜再次突破6000美元，沪铜也涨至57000元左右，但业内人士普遍认为原材料价格的波动对企业全年业绩的影响有限。

    邵青在报告中表示，铜主要用于灯头的制造，在原材料中占比较小，近期铜价回升对行业内公司影响不大。另一方面，由于采取了集中采购等措施，原材料波动的影响具有一定滞后性，尤其对于佛山照明而言，该公司产业链较长，对成本的消化能力较好，产品品种多样化，抗风险能力也较强，因此对原材料价格波动并不敏感。

    招商证券分析师胡雅丽也认为，虽然原材料涨价的影响肯定存在，但相关公司去年全年业绩肯定要好于前三季度，预计浙江阳光的净利润增长为20%，雪莱特已预告净利润将增长40%。国内市场增长有望加速。

    根据“十一五”规划要求，到2010年我国单位GDP能源消耗比“十五”期末降低20%左右，因此节能将是未来多年内重要的发展趋势。据业内人士测算，按照目前的节能灯零售价8元左右计算，用节能灯替换白炽灯，8个月就能通过省下的电费收回成本。如果全国都换成了节能灯具，一年节省下来的电量将是一个三峡电站的发电量。但节能灯在家庭、私人场所的实施比公共照明领域困难得多，为此我国政府正在制定照明节能财政补贴政策，有消息称“十一五”期间的补贴费用预计将在100亿元左右。该补贴政策将明确向符合国家标准、获得节能认证的国内大中型电光源企业倾斜，也将推动国内对节能灯产品的消费。

    同时，照明电器出口依然保持较快增长，去年1-11月累计同比增长16.67%。统计显示，照明电器进出口平均单价差距较大，例如HID灯去年11月进口平均单价为77.2元，出口平均单价仅为25.89元。邵青说，目前这种价差有逐步缩小的趋势，但由于我国劳动力成本的明显优势，即使受到人民币升值的不利影响，短期内也很难改变出口需求旺盛的情况。

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